Warrants: Opciones de compra y venta de valores

En una entrada anterior, hablé sobre las acciones. Muy ligadas a éstas, aunque también a otros valores como viviendas, materias primas, deuda de estados o empresas, etc, se encuentran unos productos financieros comercializados por la mayor parte de entidades bancarias que han llamado Warrants (u opciones de compra y venta de valores). Aunque normalmente en estos casos se empeñan en poner nombres que suenan extraños y definiciones llenas de palabras que parecen escritas aposta para que sólo se enteren los propios creadores del instrumento, en esta entrada voy a intentar explicar de forma sencilla en qué consisten estos "Warrants".

Los Warrants te dan el derecho a comprar o vender acciones u otro valor a un precio determinado y en una fecha también dada. Por ejemplo, si tienes una opción de compra (también llamada CALL para intentar ponerlo más complicado) sobre 100 acciones de banco Santander con fecha 10 de febrero y al precio de 6,45 euros, significa que tienes el derecho (no la obligación) de comprar dichas acciones a 6,45 euros el día 10 de febrero, independientemente de lo que valgan dichas acciones ese día. Igual pasa si tienes una opción de venta (también llamada PUT) sobre 150 acciones de BMW a 84 euros para el día 3 de marzo, ya que ello te daría el derecho (aunque repito que no la obligación) de comprar esas 150 acciones de BMW el 3 de marzo aunque el valor de esa acción ese día sea el que sea.

Lo que pretenden los inversores que compran este derecho es ganar dinero por cualquiera de las dos vías que indico a continuación:

1. Reservándose el derecho a comprar o vender una acción u otro valor a un precio determinado que ellos piensan que en dicha fecha será mayor o menor al actual. Por ejemplo, un inversor puede comprar una opción de compra sobre una acción de banco Santander al precio de 6,45 euros para el 10 de febrero pensando que esa acción subirá de ese precio a dicha fecha. La opción de compra supongamos que le vale al inversor 0,10 € y que cuando llega el día 10 de febrero la acción de banco Santander vale 6,70 €. El inversor compraría ese mismo día a 6,45 € y vendería a 6,70 ganando la diferencia menos lo que le ha valido la opción (6,70 euros a lo que ha vendido - 0,10 euros que valió la opción de compra - 6,45 € que es el precio al que ha comprado = 0,15 euros por acción de ganancia). Esto considerando que no hubiera ningún tipo de comisión bancaria por la operación, sería rentable. No obstante, para cubrir las comisiones que suelen aplicar por esto, evidentemente harían falta comprar muchas más opciones de compra a la vez.

2. Comprando y vendiendo las propias opciones de compra y venta (Warrants). Es decir, solamente comercializando con los Warrants sin necesidad de comprar ni vender tú mismo las acciones u otros valores. Por ejemplo, puedes comprar una opción de venta sobre una acción de BMW a 84 euros para el día 3 de marzo y dicha opción valerte 1 euro. Si el día 3 de marzo (o hasta esa fecha) se puede observar (o se prevee) que la acción tome un valor de 80 euros nada más, alguien que venda ese día solamente va a ganar 80 euros por su acción. No obstante, si te compra a tí tu opción de venta a 84 euros, vamos a suponer a 2 euros, ese día podría vender a 84 euros y ganar esos 84 €- 2€ que le ha costado la opción = 82€, es decir, más dinero (2€) de lo que habría ganado al vender sin la opción de venta. Tú por otro lado ganarías 2€ que te han pagado por la opción que tenías - 1€ que te costó = 1€. Hay que indicar nuevamente que, para cubrir las comisiones que suelen aplicar por esto, evidentemente harían falta comercializar con muchas más opciones de venta a la vez y no solamente con una.


Estos productos los podemos encontrar en practicamente todas las entidades bancarias que operan en España como he mencionado al principio y, con ellos, podemos ganar una rentabilidad bastante interesante si sabemos un poco del tema y tenemos también algo de experiencia en la compra y venta de acciones y valores puros. No obstante, como se puede apreciar, no serían aptos para inversores conservadores o personas que no tengan aún algo de experiencia en estos campos, aunque esa "sabiduría" y esa experiencia se puede adquirir fácilmente (aunque algunos te hagan creer que no, empeñándose en hacer parecer difíciles las cosas que no lo son tanto) con cursos que en muchas ocasiones son muy baratos o incluso gratuitos. De hecho, en youtube podemos encontrar un pequeño curso impartido por Societé Génerale, que es una de las entidades con más volumen de operaciones en Warrants, y que todos los que queráis saber algo más sobre el tema podéis ver en el siguiente enlace: http://www.youtube.com/watch?v=WULdPGs0ubM&list=PLBDAE7C6F20F3A98A

Por último, hay que indicar que para poder operar con Warrants también hay que pasar un test de conveniencia, parecido al test que hay que contestar cuando compras un Fondo de Inversión, como indicaba en una entrada anterior, y que la Unión Europea establece para proteger a los usuarios de banca a los que claramente no covenga este tipo de operaciones.


JOSE M. AVILÉS

jose.aviles.palacios@gmail.com